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【Editorial note】In 2023, State-owned Assets Supervision and Administration Commission of the State Council optimized the central enterprise operation indicator system to "one profit and five ratios", which includes total profit, asset liability ratio, operating cash ratio, return on net assets, R&D investment intensity, and overall labor productivity. Hargent Research Institute and China Construction Enterprise Management Association compiled and published the "Research Report on Finance and Taxation of Listed Companies in the Chinese Construction Industry", which analyzes the trend and characteristics of the "one profit and five ratios" of listed construction enterprises in the past four years from the perspectives of overall situation, key detailed industries, and leading enterprises (top 20 enterprises in terms of operating income). This article is an analysis of operating cash ratio. |
01
整体情况
2019年至2022年，建筑业上市公司营业现金比率整体为正，呈震荡波动趋势。2019至2020年，宏观流动性改善，央企“清收清欠”工作持续，建筑业上市公司经营性现金流明显好转；2021年，企业响应政策，加大投资项目的资金投入，缩短民营企业工程款的支付周期，同时下游房地产业信用风险扩散、回款滞后，经营性现金流承压；2022年，建筑企业与上游供应商结算放缓，部分龙头企业加强现金流考核和管控，经营性现金流量净额显著增加，营业现金比率在2021年低基数上有所提高。（见下图）
02
重点行业情况
基础设施建设业上市公司营业现金比率整体为正，呈震荡波动趋势。2022年基础设施建设业上市公司加强管理业务收付款，经营性现金流显著改善，营业现金比率大幅上升，超过上年营业现金比率的七倍。除2021年外，其余年份基础设施建设业上市公司营业现金比率均高于建筑业上市公司整体水平，基础设施建设业现金流管理情况较优。
房屋建筑业上市公司营业现金比率呈震荡波动趋势，除2019年为负外，其余年度均为正数，近三年趋于稳定。除2021年外，其余年份房屋建筑业上市公司营业现金比率均低于建筑业上市公司整体水平，一是因民企清欠、农民工工资等刚性支付压力加大，二是近年产业链下游尤其是房地产开发企业工程回款难度增大，资产抵入规模快速增加，现金流入不足。
石化冶金工程业上市公司营业现金比率整体维持在3.7%以上，显著高于建筑业上市公司整体水平。近两年，国有石化冶金工程业上市公司响应号召，践行央企责任，大力开展中小企业纾困等款项清付工作，购买商品、接受劳务支付的现金同比增加，经营性现金流量净额下滑，营业现金比率虽略有下降，但仍高于其他明细行业，创造现金流能力较优。
03
二十强企业情况
▲ 图 2022年二十强企业营业现金比率按分位值分布情况图
以上节选自《中国建筑业上市公司财税研究报告（2023版）》，该报告已由中国财政经济出版社正式出版。
系列文章：
《上市建筑企业“一利五率”经营分析3：净资产收益率止跌回升》
《中国建筑业上市公司财税研究报告》已连续发布六年，2023版报告以126家建筑业上市公司公开的财务信息数据为基础，收集近四年469份年报、18000多条基础数据，对2019年至2022年建筑业上市公司财税情况按明细行业进行分类，选取基础设施建设、房屋建筑、石化冶金工程为重点行业，分析行业内企业的财务指标和纳税指标的变动趋势及影响，同时特别分析了营收二十强企业的各项指标，突出展示了重点明细行业、行业龙头企业财务和税务情况的走势与特征。报告的付梓，客观反映了行业上市公司财务和纳税实际情况，有助于该行业企业对照同行，总结企业财税管理的得失，为行业内企业、税务机关、行业协会等各利益相关者评价纳税人税负变化，提供了周期完整、高度可比、专业可信的参照系，树立了税务专业服务组织开展分行业上市公司财税研究的典范。
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